摘录:西蒙斯之法

大奖章基金仍然保持着在债券、大宗商品和外汇上的交易,通过判断趋势和回归预测信号赚钱,包括特别有效的一种被命名为“似曾相识。

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大奖章基金仍然保持着在债券、大宗商品和外汇上的交易,通过判断趋势和回归预测信号赚钱,包括特别有效的一种被命名为“似曾相识”(Déjà Vu)的信号。但是,相比之前更甚的是,现在的投资策略是基于混合的复杂信号而进行的股票交易,而不是简单的配对交易,例如,做多可乐和做空百事可乐。

每笔交易的收益从来不是很可观的,而且基金的判断仅在略多于50%的时间里是正确的,但这已绰绰有余。“我们只在50.75%的情况下是对的……但是在这50.75%的情况下,我们的操作是百分百正确的,”默瑟告诉朋友,“这样就足以赚到数十亿美元。”

默瑟可不是在分享公司的交易优势,他说的重点是文艺复兴科技公司在数千个同步交易中有着微弱的优势,积累起来就是一个足够可观且稳定的、可以创造巨大财富的优势。而获得这些稳定收益的关键是,影响股票和其他投资品种走势的因素,要比任何一个经验最丰富的投资者可以理解的都复杂得多。例如,预测像谷歌母公司Alphabet股票的走势,投资者通常会预测公司的盈利、利率走势和美国经济情况等。其他人会评估搜索在线广告的未来发展潜力、科技行业的前景、全球公司的发展轨迹,以及公司的市盈率、市净率和其他相关指标、比率。但文艺复兴科技公司的员工会推测有更多影响投资的因素,包括不显著的或有时甚至不合乎逻辑的因素。通过分析和估算数百种财务指标、社交媒体的订阅源、在线流量的指标和其他几乎所有可以量化和测试的指标,他们发现了新的因素——一些边缘化的、对于大多数人来说不可能理解的因素。

“导致市场失效的因素是如此复杂,在某种意义上它们甚至可以说是加密的。”一位工作人员说,“文艺复兴科技公司致力于破解这些密码。我们在系统中纳入时间、风险、部门和行业因素来发掘它们。”

更重要的是,文艺复兴科技公司认为所有这些因素之间有着可靠的数学关系。通过应用数据科学,研究人员更好地了解了在影响股票方面,这些因素何时相关、如何相关、频率如何。他们还测试并归纳出各种股票之间微妙的数学关系,员工称之为“多维度的异常现象”,这种关系显然很容易被其他投资者忽略。

“这些关系是必然存在的,因为公司之间的连接是复杂的,“一位文艺复兴科技公司的前任高管说,“这种互联性很难通过建模被精准地预测,并且它会随着时间推移而变化。文艺复兴科技公司已经建立了一个机器来模拟这个相关互联性,他们会跟踪各因素在一段时间内的表现,当根据模型推测的价格表现出不正常时,再进行投资。”

外人不太明白,文艺复兴科技公司得以成功的真正核心是它能够把一切因素和力量录入一个自动化的交易系统。公司买入一定数量的由多个单信号组合的、有正面信号的股票,并做空或对赌带着负面信号的股票,这些都是由成千上万行源代码决定的投资行为。

“我们无法对单一股票的涨跌进行解释并且下注。”一位高级职员说,“我们每次下注都与诸多因素有关,比如我们对其他股票的交易情况、风险状况以及我们在短期和未来有什么规划。这是一个庞大且复杂的交易系统,基于这个系统我们可以充分预测未来并从中赚钱,充分了解风险、成本及市场结构并加足杠杆。”

公司如何下注和下什么样的注一样重要。如果大奖章基金发现了一个能带来收益的交易信号,例如美元在每天上午9:00和10:00之间升值0.1%,它不会在早上9:00的时候准时买入,这可能会向其他人发出信号,预示每天在这个时候有特殊情况发生。相反,它会在这个时间段以分散的不可预知的方式进行买入,以保留它的交易信号的有效性。大奖章基金开发出一些方法,对最强信号进行内部人士所谓的“全负荷”交易,推动价格变化,让竞争对手无法发现可以获利的买入价。这类似于在美国大型零售商TARGET对某个热门物品进行大规模促销时,商场一开门购物者就把这个物品买光,让其他人根本意识不到折扣发生过。“我们基于某些信号进行了一年的交易,这让不理解我们的交易的外人完全一头雾水。”知情人说。

2014年,西蒙斯在韩国的一次演讲中如此总结:“你们可以把这看作对机器学习的大型演练,即通过了解过去发生了什么,来理解如何以非随机的方式影响未来。”

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